交投理性 市场运行平稳有序
截至12月18日,原(yuan)木期货共计运行23个交易日,期间累计成交量(liang)141.05万手(单边,下(xia)同)、成交额1017.10亿元,日均成交6.13万手、日均持仓量(liang)2万手;原(yuan)木期权共计运行22个交易日,期间累计成交量(liang)7.55万手、成交额2.31亿元,日均成交量(liang)3432手、日均持仓量(liang)9915手。从价格走势来看,12月18日原(yuan)木期货主力合约lg2507收盘价809.5元/立方米,较上市首日收盘价764元/立方米上涨5.96%,相较挂牌基准价810元/立方米下(xia)跌0.06%。
中信建投期货研究员陈(chen)家谊表示(shi),从市场运行情况看,受到(dao)前期房地产需求较疲软(ruan)的(de)影响,市场看空预期高度一致,导致原(yuan)木期货上市首日大幅低开,充分释放利空情绪(xu),之后期货价格从底部反弹至现货报价水平,近日区域性现货供需错配驱动现货价格上调,叠加(jia)政策面多(duo)项利好信息释放,导致原(yuan)木期货价格较上市首日有所上涨。
国泰君(jun)安期货研究员高琳琳表示(shi),原(yuan)木期货上市首月表现与(yu)市场预期较为一致。现货市场方面,供应(ying)端短(duan)期维度12月上旬原(yuan)木抵港较为集中,长期维度上我国原(yuan)木的(de)主要进口来源国新西兰正(zheng)处于(yu)辐射松采(cai)伐的(de)高峰期,对我国的(de)年供应(ying)量(liang)预计维持在(zai)1800万立方米左右,供应(ying)充足;需求端国内逐步进入(ru)年前淡(dan)季,目(mu)前现货价格虽短(duan)期受到(dao)年前传统备货的(de)驱动,但持续性不足,主港整体去库速度放缓,部分港口已切换至被动补(bu)库周期。综上,在(zai)开盘首周出现较大波(bo)动后,之后一段时(shi)间原(yuan)木期货主力合约价格主要在(zai)785-815元/立方米的(de)范围内维持区间震荡(dang)。
“07合约对应(ying)房地产开工淡(dan)季,09合约对应(ying)‘金九银十’的(de)房地产需求旺季,11合约较07、09合约又(you)有相对更高的(de)持仓成本。目(mu)前月间结(jie)构维持近低远高的(de)远月升水结(jie)构,lg2507和lg2509之间价差维持在(zai)-25元/立方米到(dao)-35元/立方米区间,月间结(jie)构充分反映了市场预期。”陈(chen)家谊说(shuo)。
为企业提供风险管理新工具
原(yuan)木期货上市后立刻吸引了产业界的(de)关注(zhu)。这(zhe)一个月里,包括(kuo)多(duo)家大型原(yuan)木贸易商(shang)在(zai)内的(de)众多(duo)企业已经开展了套保交易。
浙江物产森华集团有限(xian)公司(下(xia)称(cheng)“物产森华”)长期深耕进口松木领(ling)域,是上述参与(yu)原(yuan)木期货交易的(de)产业客户之一。据公司董事长蒋坤介绍(shao),原(yuan)木期货上市以来,物产森华围绕(rao)期货业务进行了两方面的(de)布局(ju),一方面结(jie)合进口贸易开展需要进行套期保值(zhi),并将(jiang)借助期货工具实现风险对冲作为长期锚定的(de)目(mu)标;另(ling)一方面完善研究框架,加(jia)强对基差、月间价差的(de)研究深度。“目(mu)前这(zhe)两方面都已经有所成效,我们期待(dai)开启原(yuan)木期现结(jie)合新篇章。”
江苏(su)汇(hui)鸿国际集团中锦控股(gu)有限(xian)公司(简称(cheng)“中锦公司”)专注(zhu)于(yu)构建木材供应(ying)链体系,业务网络延伸至国内二十余个重(zhong)要港口。原(yuan)木期货上市后,中锦公司携手江苏(su)省班列公司、弘业期货,并联合江苏(su)银行、江苏(su)省港口集团等单位,发挥各自(zi)资源优势,基于(yu)原(yuan)木期货的(de)价格发现和风险管理功能,探索打造“贸储期银运”一体化的(de)供应(ying)链服务新模式,为下(xia)游(you)木材加(jia)工企业提供包括(kuo)基差贸易、仓储交割、期货套保、银行融(rong)资、物流运输等在(zai)内的(de)综合性服务,助力木材产业提质(zhi)增效、做大做强。
江苏(su)耀华物流有限(xian)公司(下(xia)称(cheng)“耀华物流”)在(zai)原(yuan)木现货经营(ying)中一直采(cai)用高周转的(de)模式贸易,库存较低。因担心年底前补(bu)库时(shi)现货涨价,耀华物流在(zai)开盘后不久就在(zai)lg2507合约上执行了买入(ru)套保操(cao)作,以此对冲未来采(cai)购时(shi)太仓地区现货价格上涨的(de)风险。耀华物流副总经理王刚告诉记者,自(zi)原(yuan)木期货上市后,太仓港城广场的(de)木材企业开始热议期货行情,不少企业开始尝试(shi)期货套保交易,并对原(yuan)木期货有了更深入(ru)的(de)认(ren)识。王刚认(ren)为,在(zai)年底节(jie)前市场淡(dan)季结(jie)束后,未来原(yuan)木期货市场活跃度以及(ji)产业企业参与(yu)积极性都将(jiang)进一步提升,与(yu)现货市场的(de)联动效应(ying)也将(jiang)有所增强。
值(zhi)得一提的(de)是,原(yuan)木期货还吸引了境外(wai)企业的(de)关注(zhu)。浙江凯德嘉瑞国际贸易有限(xian)公司(下(xia)称(cheng)“凯德嘉瑞”)主营(ying)原(yuan)木进口贸易和加(jia)工,在(zai)采(cai)销两端均有风险管理需要,因此在(zai)原(yuan)木期货上市后积极参与(yu)交易,根据业务经营(ying)实际和盘面走势进行了多(duo)笔套保操(cao)作。据凯德嘉瑞总经理助理林(lin)张(zhang)翼介绍(shao),近一个月里,有多(duo)家新西兰辐射松贸易商(shang)主动联系,希望更多(duo)了解原(yuan)木期货的(de)相关信息和情况。“新西兰本身并没(mei)有成熟发达的(de)期货市场,当地辐射松出口商(shang)也深受价格波(bo)动的(de)困扰,对稳定出口利润有着很迫切的(de)需求,因此在(zai)得知我国推出了原(yuan)木期货后就非(fei)常(chang)关注(zhu),后续我们也计划面向境外(wai)供应(ying)商(shang)组(zu)织原(yuan)木期货的(de)培训活动,共同推动原(yuan)木期货在(zai)国际原(yuan)木贸易中得到(dao)更广泛的(de)运用。”林(lin)张(zhang)翼说(shuo)。
此外(wai)记者还了解到(dao),原(yuan)木期货的(de)首笔期转现业务已于(yu)12月17日完成,参与(yu)该笔业务的(de)双方分别是山东(dong)隆盛进出口有限(xian)公司和日照(zhao)德信联森木业有限(xian)公司。买卖(mai)双方均表示(shi),通过此次(ci)期转现,公司对期转现业务、原(yuan)木期货交割流程、标准以及(ji)与(yu)现货贸易的(de)差异(yi)有了更深入(ru)的(de)认(ren)识和理解,为后续更好参与(yu)原(yuan)木期货市场、顺利进行交割积累了经验。
推动我国林(lin)业现代化建设
多(duo)位市场人士表示(shi),原(yuan)木期货的(de)上市,对于(yu)我国林(lin)业产业安全稳定发展、实现转型升级具有重(zhong)要意义。
重(zhong)庆市林(lin)业投资开发有限(xian)责任公司一直关注(zhu)原(yuan)木期货上市和运行情况。公司党委(wei)书记、董事长罗廉表示(shi),原(yuan)木期货作为一种金融(rong)工具,有助于(yu)指(zhi)导西南地区马尾松、柳杉等国产优势树(shu)种的(de)合理定价,从而提升国产材的(de)经济价值(zhi),促进其广泛流通与(yu)应(ying)用。这(zhe)为重(zhong)庆国储林(lin)项目(mu)充分履行“为国储材、为国出材”战略职(zhi)责提供了有力支持与(yu)保障。他期望,未来原(yuan)木期货能够推动我国林(lin)业现代化进程,为国为民造福发热。
在(zai)原(yuan)木整体产量(liang)排名国内第一的(de)广西,已经有基于(yu)原(yuan)木期货的(de)“保险 期货”项目(mu)落地。记者了解到(dao),11月份,紫金财险先(xian)后联合创(chuang)元期货、中信期货,在(zai)河池市金城江区拔贡镇、巴马瑶族自(zi)治县甲篆乡(xiang)以及(ji)百色市右江区大楞(leng)乡(xiang)开展了原(yuan)木“保险 期货”项目(mu)。据紫金财险广西分公司三农事业部负责人王晓介绍(shao),投保的(de)林(lin)农在(zai)当地种植松树(shu)、杉木等近千亩,现在(zai)进入(ru)砍伐周期,但受到(dao)木材价格波(bo)动的(de)困扰,林(lin)农很难掌控销售(shou)收入(ru)和砍伐节(jie)奏(zou)。而原(yuan)木“保险 期货”能够帮(bang)助他们获得稳定的(de)收益,使其更有计划地向林(lin)业部门提出砍伐申请而不必担心市场行情波(bo)动的(de)影响。
在(zai)王晓看来,原(yuan)木期货为木材产业链提供了准确的(de)价格信号(hao),有助于(yu)提升我国木材产业的(de)标准化水平。“下(xia)一步,紫金财险将(jiang)连同林(lin)业相关单位,一起(qi)探究砍伐申请与(yu)期货价格联动机制,助推地方林(lin)业资源得到(dao)高效利用。”他说(shuo)。
创(chuang)元期货总经理助理周博表示(shi),在(zai)项目(mu)开展的(de)过程中,能够感受到(dao)越来越多(duo)的(de)林(lin)农林(lin)场看到(dao)了原(yuan)木期货市场在(zai)价格发现和风险管理方面的(de)独特功能作用,并对参与(yu)套保表现出了极大的(de)兴趣。他认(ren)为,原(yuan)木期货市场的(de)发展壮大以及(ji)原(yuan)木“保险 期货”的(de)开展,能够提升林(lin)农林(lin)场的(de)经营(ying)管理能力和种植信心,有助于(yu)今后进一步落实国家对林(lin)业发展的(de)要求和部署,将(jiang)“两山”理念践行到(dao)位。
大商(shang)所相关业务负责人表示(shi),下(xia)一步,大商(shang)所将(jiang)在(zai)中国证监会的(de)领(ling)导下(xia),做好原(yuan)木期货市场建设发展各项工作。一是继续强化市场监管和风险防范,从严查处各类可能的(de)违(wei)规(gui)违(wei)法交易行为,确保原(yuan)木期货和期权安全平稳运行,切实保护市场参与(yu)者权益;二是继续开展期转现交割和模拟交割,做好交割仓库、质(zhi)检机构培训和增设等准备工作,保障2507首月交割平稳顺畅;三是坚持立足服务实体经济,持续做好产业培育,帮(bang)助各类产业主体用好原(yuan)木期货和期权,助力产业稳链强链实现高质(zhi)量(liang)发展。